Bolkstein vs Zalm
We hadden afgelopen weekend twee oud-politici die hun mening gaven, namelijk
dhr. Frits Bolkestein in Nieuwsuur
en dhr. Gerrit Zalm in Buitenhof
en, het blijkt dat Bolmkestein gelijk had toen hij zei dat het Liberale huis
vele kamers heeft: “Bolkestein wil dat de EU-steun aan Griekenland doorgaat,
maar alleen als het land uit de eurozone stapt. "Zo blijven
doormodderen is een heilloze zaak".” contrasteert nogal met “Zalm:
Griekenland uit eurozone geen oplossing”

Maar goed – het gaat om de zaak en niet om de politiek (al is de trend
natuurlijk dat de toekomstige handelaren politicologie en taalkunde
gestudeerd moeten hebben), en Ome Frits overtuigt me meer. Dat komt vooral
omdat hij argumenten aanhaalde die ik hier al vaker heb genoemd, waaronder
dit: de Grieken hebben te grote problemen om er met besparingen uit te
komen.

Euro is last
De eenheidsmunt is een last voor de economie, wat ze nodig hebben is een
lagere munt om de export te vergroten. Etcetera, etcetera. Gewoon wat je
leest in de economie studieboeken dus. Probleem is alleen: er is geen
mechanisme bedacht om een lid uit de euro-zone te laten stappen. De
zoveelste weeffout in het euro-akkoord.

En daarom kan Zalm ook met het hellend vlak argument komen: “In Nieuwsuur zei
Bolkestein zaterdag dat de EU Griekenland moet blijven steunen, maar alleen
op voorwaarde dat Griekenland uit de eurozone stapt.

Domino?
Zalm wees er in Buitenhof op dat Italië dan snel de volgende zal zijn. ‘En
daarna Ierland, dan Portugal en uiteindelijk blijf je dan alleen met
Nederland en Duitsland over.’”
Een zwak argument als je niet duidelijk kan maken waarom dat voor de economie
van de genoemde landen zo slecht is – voor de banken (en het was de bankier
Zalm die geinterviewd werd) is het zeer slecht natuurlijk, en Nederland en
Duitsland zijn landen die last krijgen, maar voor bijvoorbeeld de Ieren,
Portugezen en Grieken zou het een goede zaak zijn.

Twee opties
Wat je op het ogenblik veel hoort zijn twee ogenschijnlijk tegenstrijdige
geluiden: de huidige euro heeft gefaald, dus:
1) een Verenigd Europa (“Former
German leader calls for "United States of Europe" - Schroeder,
a Social Democrat who ran the country from 1998 to 2005, said in an
interview with Der Spiegel that European Union leaders were wrong to expect
the euro to drive the bloc on its own. "The current crisis makes it
relentlessly clear that we cannot have a common currency zone without a
common fiscal, economic and social policy," Schroeder said. He added: "We
will have to give up national sovereignty." "From the European
Commission, we should make a government which would be supervised by the
European Parliament. And that means the United States of Europe."
2) Griekenland, de Ieren etc, uit de euro.

Exit zwakke landen
Ik denk dat vanuit de binnenlandse economieën/democratieën nummer twee gaat
winnen: jarenlange stagnatie en hoge werkloosheid als gevolg van de
opgelegde ‘austerity’, die niet op een slechter moment kan komen.
De stakingen en protesten in de zuidelijke landen zullen we binnenkort veel
zien langskomen op de journaals.

En verhaal 1) lijkt me gedoemd te mislukken zolang de weeffouten niet hersteld
worden. De belangrijkste: wat gebeurt er wanneer er regio’s binnen de
eurozone uit de pas lopen? En niet omdat er gefraudeerd is, of omdat men lui
is en andere onzin.
Nee: we kijken 15 jaar verder en door normale economische ontwikkelingen
bloeit een regio en dreigt oververhitting, terwijl een andere nog in een
recessie zit. Wat wordt in dat geval het monetaire beleid? Zolang die vraag
– ook veel gesteld voor de invoering van de euro - niet beantwoord is, is
het Britse alternatief het beste. Hou dus die CDS'en (verzekering tegen
wanbetaling, red) onder de Nederlandse staatsobligaties maar even aan.

Jacob Jurg is verbonden aan AFS en
verantwoordelijk voor nieuws en research.

Volg de markten op Z24 Beurs

Dit artikel is oorspronkelijk verschenen op z24.nl